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【真國標-魯龍電纜】銅價暴漲,銅礦罷工行情你知道嗎?

lulongdianlan2019-12-08 12:32:24

近期,全球主要銅礦相繼罷工停產,先是必和必拓(BHP?Billiton)旗下智利Escondida礦場工人因勞資糾紛引發的罷工事件,吹皺了銅市一池春水;隨后美國自由港麥克默倫銅金礦公司也于上周將Grasberg銅礦工人遣散回家。


Escondida和Grasberg正是全球前兩大銅礦,罷工事件發酵,引發銅價快速升破6000美元/噸的強阻力區域,LME銅于2月13日最高上探至6204美元/噸,此后小幅回落。


罷工事件在銅市幾乎年年有,用“一言不合就罷工”來形容十分恰當。


銅礦罷工誘發原因多種多樣,主要有合同到期薪資談判、工人勞動強度增加要求加薪、工會與資方發生人員裁員或利益沖突、銅價上升工人要求增加工資收入、工作環境惡劣要求改善工作環境以及政策政局變動對工人利益造成影響或者潛在影響的罷工等。當不同時期,不同礦山的罷工對銅價的影響也不盡相同。

銅價與經濟的周期性密切相關,在銅價處于上行周期時,勞工方會因為銅價上漲和物價上漲,要求提高工薪水平,以分享銅價上漲帶來的利潤,但投資方會考慮未來幾年的情況,因而雙方爭執不下。同樣,在下行周期時,由于企業利潤大降,投資方會想盡方法從各方面降低成本,這也包括工資待遇,但對勞工方來說,降低工資待遇對工方是難以接受的,因此雙方的分歧也會很大。在爭執不下時,勞工方往往會以停產罷工來要挾投資方,所以銅市的罷工十分常見。

捕捉“罷工行情”

銅礦的罷工事件通常發生在什么時候?有無規律?換句話說,罷工能否預測,投資能否提前埋伏呢?

銅礦的合同是有期限的,合同到期時的勞工談判就成為市場的關注焦點。例如當前正在罷工的全球最大的銅礦Escondida每三年簽訂一次勞工合同,所以每過三年就會成為市場的焦點。在目前銅價處于低位,銅礦不斷削減成本的情況下,雙方產生分歧并出現罷工的可能性就會非常大,因此在原來的合同到期前,市場就開始對罷工的可能性進行預測,并提前在市場中體現出來。

從罷工發生原因看,大致分為兩大類,一類是和薪資相關的罷工,一類是和薪資無關的其它影響因素罷工。其中和薪資相關的罷工較為常見,其中勞動合同到期罷工往往作用最大,持續時間也最長。

例如全球最大銅礦Escondida銅礦,2006年礦工會工人為提高薪資,罷工22天。2009年該礦談判順利直接達成協議并未罷工。2013年1月,該礦談判順利解決了當年7月到期的合同條款,資方的方案包括月工資上調5%,以及每位工人約2,300萬比索(48,665美元)的獎金和福利,為智利采礦業有史以來最高的獎金。今年最新勞資談判中,工會方面要求資方為每位礦工提供比2013年還有多出38,000美元(以當地貨幣計算的)的一次性獎金。但銅價下滑之后,資方恐怕腰包也不那么鼓了,僅同意為每位工人提供12,000美元的一次性獎金漲幅。另一類罷工往往和薪資無關,例如環境改善、裁員等,往往持續時間短,很快就能平息,對市場影響較小。

“礦山合同到期日是固定的,各公司都會發布消息和公告。當一段時間內如果罷工較為集中,且對市場供給影響大,就可以提前布局,等待罷工消息發酵獲得價格上漲的收益。”一位期貨私募負責人表示。

銅礦運營企業中,工會的影響力較大。勞資雙方是通過工會談判確定薪資和福利待遇,談判協議受法律保護。因此,工會與資方是天然的對立方,工會會確保同工同酬、工資償付、帶薪休假、逐年加薪、勞動保護等從而消除資方壟斷。談判的核心還是工人的切身利益,因此,往往銅價越高,罷工越多談判越多。資方也會根據銅價情況來計算成本和利潤,銅價高,就會提高勞動生產率,增加工作強度,也會支付獎金以平息工人的不滿。


“近期海外銅礦罷工,深層次的原因在于資源國通脹壓力抬升、銅價回暖后工人漲薪預期增強與海外銅企降本增效戰略未改的矛盾,預計這種矛盾將貫穿全年。”東證衍生品研究院曹洋指出,罷工對銅礦正常生產會形成干擾。對于單個銅礦,罷工規模及時間跨度的不同,影響也會有所差異,全面罷工以及長時間(一般超過半個月)罷工造成的減產相對更大。對于整體產出的影響,則還要考慮受干擾銅礦在全球銅礦的產量占比以及當時整體的供給環境。

Escondida作為全球最大的單體銅礦,全面罷工每天影響產量約3000-4000噸,以罷工15天計算或影響產量6萬噸,而2016年銅礦產量絕對量增長約130多萬噸,放在全球范圍及全年來看,影響暫時有限,但如果罷工超過半個月,以及考慮到其可能潛在影響其他銅礦薪資談判走向,影響會被放大。


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